Инвестиции

Психология рыночного поведения

MnogoDeneg85 views
Психология рыночного поведения

Поведенческие финансы, в отличие от стандартной финансовой теории, допускают, что далеко не все участники рынка полностью рациональны в своем принятии решений, т.е. поведение инвесторов предсказать непросто. Люди в своих действиях уходят далеко от экономических постулатов из-за недостатка знаний, мешающего им разглядеть все возможные альтернативы. Бывает и так, что инвестор сознательно жертвует собственной выгодой из-за моральных принципов, например, может вложиться в менее доходное производство экологически чистых продуктов, а не в табачный бизнес. Так называемое «социальное инвестирование».

Участник рынка старается вести себя рационально, но совершает ошибки. Классических отклонений от рационального поведения не так много.

  1. Самоуверенность. Люди склонны переоценивать свои знания. Среднестатистический человек при любых опросах оценивает себя как «выше среднего». Чрезмерная самоуверенность приводит к недостаточной диверсификации портфеля. Человек склонен инвестировать в наиболее знакомый инструмент, и скорее совершит вложение в местные компании, нежели в международные и иностранные. 
  2. Недостаток знаний, в частности теории вероятности, теории игр и математической статистики. Зачастую инвесторы не понимают в должной мере понятие «вероятности». Сразу вспоминается старый анекдот: «Какова вероятность встретить динозавра на удице? 50%. Либо да, либо нет». Сюда же можно отнести не чувствительность инвесторов к величине выборки. Если выбрать 100 случаев из 1 000 000, можно ли будет уверенно переносить свойства этой сотни на весь миллион? Конечно, нет.
  3. Неверная интерпретация информации. Инвестор ориентируется на упрощенные решения сложных ситуаций, игнорируя возможности математических моделей. Принимается решение, основанное на прежнем опыте. Человек склонен приписывать большую вероятность событию, которое ему хорошо известно, а не полной картине всех возможных исходов. Большие компании на рынке кажутся инвесторам менее рискованными, чем маленькие. Так же в периоды повышенной доходности фондового рынка, люди склонны воспринимать этот период как нормальный, как бы «забыв» о динамике прошлых периодов.
  4. Боязнь ошибок. Никто не любит ошибаться, и тем более никому не нравится нести потери из-аа своих ошибок. Эта боязнь заставляет участников рынка либо чрезмерно диверсифицировать свои портфели, либо нанимать агентов, на которых в случае проигрыша можно переложить ответственность, либо просто следовать толпе в надежде избежать ошибок.

Поведенческие финансы — вещь непростая, но очень полезная при прогнозировании поведения как отдельно взятых инвесторов, так и для принятия решений топ-менеджерами, а также особенностей человеческого фактора в управлении рисками.